Rapport COT de la CFTC : définition
Aussi appelé : Commitments of Traders · CFTC
Le Commitments of Traders, publié chaque vendredi par la CFTC américaine, détaille les positions des grands acteurs sur les contrats à terme, dont les devises, arrêtées au mardi précédent. Un positionnement extrême signale un marché exposé à un retournement.
La photographie hebdomadaire des positions
Chaque vendredi à 15 h 30 heure de New York, la Commodity Futures Trading Commission publie la répartition des positions sur les contrats à terme américains, dont ceux sur les devises cotés au CME : euro, yen, livre, franc suisse, dollar canadien, australien et néo-zélandais. Les données sont arrêtées au mardi précédent.
Le rapport existe en plusieurs formats. Le format historique (« legacy ») sépare les commerciaux, qui couvrent une activité réelle, et les non-commerciaux, surtout spéculatifs. Le format « Traders in Financial Futures » distingue plus finement les banques, les gestionnaires d'actifs et les fonds à effet de levier.
Comment le lire
L'indicateur le plus suivi est la position nette des spéculateurs : contrats à l'achat moins contrats à la vente. Elle dit dans quel sens le marché est déjà positionné. Sa variation d'une semaine à l'autre montre si les fonds renforcent ou allègent leurs paris.
Le signal le plus utile vient des extrêmes. Quand la position nette atteint un niveau rarement vu sur plusieurs années, la majorité de ceux qui voulaient acheter l'ont déjà fait, et une mauvaise nouvelle peut provoquer un débouclage rapide.
Ses limites
Les données ont trois jours de retard à la publication. Les contrats à terme ne représentent qu'une petite partie du marché des changes, qui se traite surtout de gré à gré. Et un positionnement extrême peut rester extrême des mois : c'est un indicateur de risque, pas un signal d'entrée.
Questions fréquentes
- Où trouver le rapport COT gratuitement ?
- Sur le site de la CFTC, sous forme de tableaux bruts, ou mis en forme devise par devise sur la page Marchés de ce site.
- Les positions sur l'euro sont-elles contre le dollar ?
- Oui. Les contrats cotés au CME sont libellés contre le dollar : une position nette acheteuse sur le contrat euro équivaut à un pari à la hausse de l'EUR/USD.
Cette page explique une notion ; elle ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading sur devises avec effet de levier comporte un risque élevé de perte en capital.
