Drawdown : définition

La baisse depuis le plus haut

Le drawdown mesure la baisse d'un compte depuis son plus haut précédent. Un compte passé de 10 000 à 12 000 euros, puis redescendu à 10 800, est en drawdown de 10 % : 1 200 euros perdus depuis le sommet de 12 000. Le drawdown maximal est la plus forte baisse observée sur toute une période.

L'asymétrie de la récupération

Les pertes et les gains ne se compensent pas en pourcentage. Après une perte de 10 %, il faut gagner 11,1 % pour revenir au point de départ ; après 20 %, 25 % ; après 50 %, 100 %. Plus le drawdown est profond, plus il devient difficile d'en sortir.

C'est la raison pour laquelle la gestion du risque cherche d'abord à limiter la profondeur des drawdowns, avant de chercher à maximiser les gains.

Le drawdown attendu d'une stratégie

Même une stratégie gagnante connaît des séries de pertes. Avec un taux de réussite de 50 %, une série de huit pertes consécutives n'a rien d'exceptionnel sur quelques centaines de trades. Avec 1 % de risque par trade, elle coûte environ 8 % ; avec 3 %, plus de 21 %. Une simulation de Monte-Carlo permet d'estimer le drawdown à prévoir avant de commencer.

Les prop firms imposent un drawdown maximal, fixe ou suiveur : le dépasser fait perdre le compte, quel que soit le résultat final.

Questions fréquentes

Quelle différence entre drawdown fixe et suiveur ?

Un drawdown fixe se mesure depuis le capital de départ. Un drawdown suiveur se mesure depuis le plus haut atteint : il monte avec les gains et ne redescend jamais, ce qui le rend plus exigeant.

Qu'est-ce qu'un bon drawdown maximal ?

Il n'y a pas de seuil universel : il dépend du rendement visé et de la tolérance de chacun. Le rapport entre rendement annuel et drawdown maximal permet de comparer deux stratégies.